第14章 谎言(2/5)

，是代表高盛集团，还是代表贝尔斯登？" "我代表我自己。" 理查德说，语气里带上了一丝坦诚， "博士，我听说您今天早上收到了一封匿名邮件，内容是关于贝尔斯登底层CDO资产的违约率数据。我想，这可能给您造成了一些……不必要的困扰。" "不必要？" 哈里曼的声音冷了下来， "克莱曼先生，那封邮件里的数据显示，贝尔斯登对外披露的违约率是6.8%，但实际监控数据已经飙升到14.2%。这不是'困扰'，这是赤裸裸的数据造假！" 理查德没有慌张。 他反而轻轻笑了一声，那笑声里带着一种尽在掌握的温和姿态： "博士，恕我直言，您是精算师出身，您应该比任何人都清楚——原始毛敞口和风险净值之间的区别。" 哈里曼没有说话。 理查德继续说，声音里带上了一种教授在给学生答疑时的那种耐心： "那封匿名邮件里的14.2%，是未经过Delta对冲、风险平滑处理的原始毛违约率。 它反映的是底层资产池中最极端情况下的静态快照，但它完全没有考虑我们通过CDS对冲、再保险转移、以及流动性储备所建立的多层风险缓冲机制。" 他顿了顿，语气变得更加真诚： "打个比方，博士。如果您去看一个病人的体温计，显示是39度，您能说这个病人快死了吗？不能。因为您还要看他的血压、心率、白细胞计数、以及他是否正在接受治疗。" "贝尔斯登的CDO就是这个道理。原始违约率是一个指标，但它不是唯一的指标，更不是最终的风险净值。" 电话那头依然沉默。 但理查德能感觉到，哈里曼的呼吸频率慢了一点点。 奏效了。 理查德趁热打铁： "更重要的是，博士，我必须告诉您一个事实——" 他压低了声音，像是在透露一个业内秘密， "最近华尔街有几家毫无道德底线的做空基金，正在疯狂地传播这种断章取义、恶意拼凑的数据，试图制造恐慌，好让他们从暴跌中获利。" "这封匿名邮件，十有八九就是他们干的。" 哈里曼终于开口了：
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