第496章 阿涅利家族，第二只唱空标的(6/9)

团，你这是污蔑。」泽维尔·佩里语气带著一抹颤抖，仿佛意识到后果。

张扬无视了对方的反驳，直接向镜头展示研报。

[2009年菲亚特集团由盈转亏，盈利高度依赖欧洲汽车刺激政策与巴西市场红利，主业盈利能力孱弱。

随著2010年欧洲各国以旧换新政策逐步退坡，公司核心的义大利本土市场需求将面临断崖式下滑，商用车与工程机械业务尚未走出周期底部，克莱斯勒整合短期无法贡献收益反而占用资源。

叠加欧债危机升温推高义大利主体融资成本，公司2010年全年盈亏平衡的指引存在显著下修风险，当前估值并未充分反映盈利与债务双重压力，维持看空判断。]

「这是我的核心论点。」

张扬展示研报的同时，进一步表态道：「根据菲亚特2010年1月25日发布的2009年全年财报，集团全年实现营收501亿欧元，同比大幅下滑15.9%，归母净亏损8.38亿欧元，而2008年同期为净利润17.21亿欧元，为2004年以来首次年度亏损。」

翻开下一页，他继续说道：「乘用车与轻型商用车全年交付215万辆，同比基本持平，实现营收263亿欧元，同比下降2.4%，营业利润仅4.7亿欧元，营业利润率不足1.8%，显著低于大众、标致雪铁龙等欧洲同行，盈利增长完全依赖西欧以旧换新政策对小型车需求的拉动，并非产品力驱动。」

眼看张扬利用彭博社平台唱空，泽维尔·佩里彻底急了，反驳道：「你胡说，2009年全球整车行业深陷金融危机，大众、PSA销量、利润全线大幅下滑，菲亚特乘用车板块交付量稳住215万辆、同比持平，在全球车企里已是抗跌第一梯队，横向对比反而具备极强经营韧性，不能只盯著利润率单一指标否定整体经营！」

张扬依旧无视他，继续说道：「依维柯商用车受全球重卡需求暴跌冲击，2009年营业利润仅1.05亿欧元，较2008年的8.38亿欧元同比下滑超87%，成为集团盈利的核心拖累项。」

「至于，工程机械与农业装备方面，全年营业利润3.37亿欧元，同比下滑70%，零部件业务全年营业亏损4000万欧元，产能利用率不足导致单位成本高企。」

泽维尔·佩里：「这个观点刻意忽略2009年金融危机下全行业系统性崩塌，单方面把利润下滑定性
本章还未完，请点击下一页继续阅读>>>