第461章 财研网估值破千亿，欧债危机即将爆发(2/8)

然年限制。 TTM市盈率也有缺点，那就是对应强周期行业，如钢铁、煤炭单季度利润暴涨/暴跌时，短期会失真。 三种市盈率，一般来说散户常看的都是TTM市盈率，它既没有静态市盈率的超长滞后性，又没有动态市盈率的极强主观性，是日常看盘和筛选个股的首选。 回到PE估值模型，机构内部的估值模型有十几种，分别对应了不同的行业。 它不是单纯用市盈率去定价，而是会用上市销率、市净率、企业价值倍数和现金流折现等数据去对一个行业设置估值模型。 像重资产、低增长、充分竞争、无壁垒的行业，比如低端制造、航运、银行，多数直接采用TTM市盈率的估值模型去定价。 一般来说，机构会按6到10倍的TTM市盈率给出目标价。 如果是网际网路公司，机构会瞬间切换至动态PE估值模型，给予40倍以上的目标价。 举个例子，假设一家传统制造业公司宣布全面拥抱网际网路+，要做物联网硬体赋能，那么它的估值模型在机构眼里就会瞬间切换至高估值成长板块模型，由原先的TTM扣非估值模型更改为动态估值模型。 说通俗一点就是，传统制造业属于没有想像空间的行业，发展前景一眼望到头，PE只能给10倍溢价。 可如果这家传统制造业企业被网际网路赋能，摇身一变成为物联网科技企业，想像空间瞬间打开，那么它的PE溢价就可以来到40倍以上。 而这也是为什么，很多票明明净利润几亿，几十亿，股价却在「低点」反复震荡的原因。 你认为的低点，并不一定是机构认为的低点，在行业通用估值模型中，轻资产行业的想像空间远比重资产行业大。 在极端下跌行情中，一定会有优质标的被错杀，如何发现它们，不能只看K线图的量价关系，还要懂得机构的定价模型。 比如2008年11月的凌钢股份，最低被砸盘到3.27元，对应的TTM市盈率只有4.2倍，远低于机构通用的10倍左右市盈率估值。 当「4万亿投资风口」来临，凌钢股份不到一年时间，就斩获400%涨幅，反观宝钢、鞍钢等钢铁行业股票仅有300%左右涨幅，差距明显。 错杀并非不存在，想挖掘错杀票，一般可以用行业PE估值模型和企业未来发展规划双重判断。 只看量价关系不行，只盯行业估值也不行，只押公司发展更不
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