第385章 《黑天鹅养殖场：压力测试的崩塌》(2/3)
同业拆借利率永远不会超过5，但现实是，利率飙升到1056时，所有量化策略集体爆仓。”
陈默将模拟盘的崩盘点投屏，动量因子的ic值从021骤降至-018，波动率因子的夏普比率跌破05，订单流因子的信息比率归零。“我们的模型依赖2016-2024年的平顺市场训练，”他的手指划过2015年股灾的模拟曲线，“但黑天鹅的本质，是超出训练数据分布的极端事件。”
“高斯分布害死了太多人，”周远山敲击着桌面，雪茄灰落在《金融风险管理》的封面上，“2008年金融危机时，华尔街的天才们用高斯pu模型计算次贷风险，以为尾部风险概率低于百万分之一，结果呢？”他的反问让操盘室陷入沉默，只有空调的嗡鸣格外清晰。
“启动vix熔断机制。”陈默果断下令，声音里带着破釜沉舟的决心，仿佛要打破当前的窒息氛围。林语晨的指尖在键盘上跳跃，当模拟vix指数突破40的瞬间，系统自动触发三层响应：第一层将风险敞口降至50，第二层关闭所有高频做市策略，第三层启动沪深300etf期权对冲。
测试结果在10点15分出炉，新增风控模块将亏损收窄至352，但仍高于预期的20。小李调出对比曲线，传统风控模型的最大回撤是673，新模块挽回了321的损失，但曲线在14:00附近再次出现陡峭下跌。“问题在行业共振，”他指着右下角的行业持仓数据，“模拟场景中，47的量化基金在vix＞40时触发止损，形成‘算法踩踏’。”
“这是算法的集体无意识，”林语晨在白板上画出资金流动曲线，红色箭头从各个量化基金的止损点汇聚成洪流，“就像候鸟迁徙时的集群效应，单个算法的理性行为，导致整个系统的非理性结果。”她用红笔在“宏观情绪因子”字样上画圈，“我们需要引入政策敏感度、投资者信心指数，甚至社交媒体情绪熵。”
下午的复盘会持续到22点47分，当陈默收到证监会通知时，窗外已下起暴雨。《证券算法交易管理办法》征求意见稿的附件显示，核心算法需在60日内完成备案，备案材料包括因子逻辑说明、硬件架构图、压力测试报告等，违规者将被暂停交易权限。林语晨盯着“算法可解释性”条款，喃喃
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