第105章 市盈率陷阱：成长股的幻觉(2/3)

”周远山用拐杖指着对比图，“pe是后视镜，增速才是方向盘。”

    警报突然响起，赵大雷撞开门大喊：“王建华的货车进厂区了！”无人机画面显示，印着“鲜达生鲜”的冷链车正在卸载废旧电池，箱体上的“绿源农业”logo与鲜达的预付账款流向一致。

    14:20 暗网论坛的生死博弈

    陈默戴着vpn登录“深海社区”，帖子《宁德时代：从万亿神话到财务炼狱》的阅读量突破150万。附件里的供应链图谱层层展开：宁德43的锂矿采购来自“青海锂业有限公司”，而这家公司的实际控制人正是王建华的表弟。

    “锂矿采购价每吨18万元，市场价8万！”赵大雷拍着键盘，“虚增成本做高存货，下游车企用应付账款抵货款——宁德的现金流就像个漏桶！”

    私信箱弹出新消息：“明早10点，宁德时代2025年股东大会，带好锂矿阴阳合同。”发信人id“327爆仓者”，头像竟是周远山1995年在万国证券的工作照。

    17:00 股东大会的致命问答

    宁德时代总部会议室，王建华戴着绿水鬼手表走上讲台，聚光灯照亮他胸前的“中国新能源领袖”勋章。陈默举起2021年路演记录，声音在麦克风里回荡：“贵司当年预测2025年储能业务占比30，现在不到10，是否存在业绩操纵？”

    “这位投资者显然缺乏专业认知。”王建华冷笑，“浙商证券最新研报指出，电化学储能未来五年复合增长率76……”

    大屏幕突然闪烁，切入宁德时代实验室画面：研究员正给旧电池重新喷涂编码，工位上堆着“储能专用电池”的标签。弹幕瞬间刷屏：“原来储能业务是旧电池翻新？”“市值管理全靠贴标签！”

    19:30 城中村数据核爆

    烧烤摊的炭火映红陈默的脸，他蹲在塑料凳上比对数据，手指在手机屏幕划出深痕：宁德时代存货周转天数从62天暴增至148天，应付账款却缩水35。赵大雷用烤签戳着油渍渍的餐巾纸：“上游锂矿商催款，下游车企赖账，宁德现在是猪八戒照镜子——里外不是人！”

    雪球推送弹出红色警示：【gt发布宁德时代做空报告，指控虚增储能业务收入
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